本周，海外市场环境有所好转北向资金出现回流，叠加高端白酒批价止跌回升，食品饮料板块率先开始反弹。 我们重申，此次疫情虽属于突发性事件，但是中期确实会对绝大部分企业产生实质性的影响，并且不存在补偿性需求，对于这一观点需要客观理性看待。但从长期来看，食品饮料行业大部分具有必选消费的属性，且现金流良好，在产品、品牌、渠道的三重护城河下将实现恢复性增长。同时，此次事件或将加速中小企业出 清，使龙头企业集中度得到进一步的提升，强者恒强的局面将更加清晰。分行业看，可选消费受到疫情影响 时间跨度或超预期，但是行业长期逻辑仍然向好，当前时点建议逢低配置。大众食品方面，由于具有必选消 费属性，一季度受到的影响较小并且部分个股已经表现出较大的业绩弹性，随着时间推移必选消费的投资逻 辑将转向长期，且需要密切关注季报窗口期，建议优选确定性及成长性兼具的细分领域龙头。综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，推荐：涪陵榨菜（002507）、双汇发展（000895）、桃李面包（603866）以及汤臣倍健（300146）。

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