撇开高盛及其灾难性的预测业绩不谈，摩根大通（JPM）的尼克-帕尼吉尔佐格鲁（Nick Panigirtzoglou）的最新流动性报告中出现了一个更有趣的观点，他分析了对于比特币的支持者和反对者更为宝贵的东西：比特币的内在价值。

　　该报告通过将比特币视为一种商品，并将其价格基于生产比特币的边际成本来考察比特币的内在价值。根据该报告，在减半事件发生后，比特币的交易价格比内在价格低25%，这使区块奖励从12.5比特币减少到6.25比特币。

　　自减半事件以来，比特币网络的哈希率下降了20%以上，与2月下旬至3月中旬比特币价格近50%暴跌期间发生的幅度类似。

　　正如摩根大通(99.86, -1.51, -1.49%)总结的那样，“这两者的净效应是，我们的内在价值估计与市场价格之间的差距现在已经有效地缩小了。”换句话说，比特币应该以9000-10000万美元附近的价格交易，而高盛的报告没有提到这一点。

　　根据报告发布时比特币的价格，摩根大通将比特币的内在价值定为11593美元。

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